Corporate short-termism

Un intenso dibattito riguarda se le aziende siano eccessivamente focalizzate sui profitti di breve periodo. Tale focalizzazione, detta “corporate short-termism”, è generalmente intesa come l’insieme di azioni aziendali motivate da un'eccessiva attenzione agli obiettivi di breve termine, come ad esempio aumentare i profitti correnti a scapito degli investimenti a lungo termine in ricerca e sviluppo. Pressione degli investitori al fine di soddisfare le previsioni degli utili trimestrali, una governance aziendale inefficace e pacchetti retributivi dei manager che premiano prestazioni a breve termine sono spesso citati come fattori che inducono il corporate short-termism. I sostenitori dell'opinione che le aziende siano eccessivamente focalizzate sul breve termine sottolineano che tale comportamento non solo distrugge valore per gli azionisti e causa instabilità finanziaria, ma impedisce anche una prosperità inclusiva danneggiando la crescita a lungo termine. Al contrario, gli scettici della visione di corporate short-termism sottolineano come ricerca e sviluppo sono cresciuti costantemente negli ultimi 40 anni, che i profitti aziendali nelle economie moderne sono attualmente vicini ai massimi storici e che gli investitori finanziano regolarmente nuove società farmaceutiche e tecnologiche che subiscono per anni pesanti perdite prima di iniziare a generare nel lungo termine eventuali profitti.

L'obiettivo di questo progetto di ricerca è quello di sviluppare un modello economico basato sulla teoria microeconomica per quantificare il corporate short-termism a livello di singola impresa. Il modello intende catturare il trade-off di base tra investimenti di breve termine e investimenti di lungo termine, e allo stesso tempo fornire soluzioni trattabili di politiche aziendali ottimali che possano essere stimate utilizzando dati reali. Diversamente dal lavoro empirico esistente in letterature che si basa principalmente su approssimazioni del corporate short-termism, il presente progetto intende stimare misure fondate sulla teoria microeconomica. 

Questo progetto è di attualità. I risultati empirici possono informare l'attuale dibattito politico su come sostenere la crescita a lungo termine. Le stime del modello possono anche fornire informazioni sulla resilienza della crescita delle imprese a vari shock in funzione dei loro investimenti a breve e lungo termine. Quest’analisi appare particolarmente rilevante all'indomani della pandemia Covid-19. Inoltre, l'output del progetto può essere informativo sulle eventuali tensioni tra azionisti e stakeholder e se fattori come la concentrazione della proprietà, la pressione del mercato o la compensazione dei manager influiscono sul corporate short-termism.